分析师：黄金行业“租赁”机制遭破坏 金价将至1500美元

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　　由于全球各大央行先后采取激进的宽松货币政策可能产生巨大的通胀效应，市场对黄金趋之若鹜，造成黄金市场短缺，有分析师预计，金价不久将再攀高峰，至1500美元/盎司纪录高点上方。

　　EdisonInvestmentResearch黄金专家CharlesGibson在最新的报告中表示，美国以及其他国家的实际利率水平为负，已破坏黄金行业的租赁机制，并将导致黄金市场供需持续紧张。

　　他称，上述这种情况曾在1970年代末发生过，当时将金价被推上850美元/盎司的高峰--以当前的价值计算，大约为1560美元。上周国际黄金价格收报于870美元/盎司。

　　Gibson表示，尽管过去8年来黄金一直处于上升势头中，但巨大的动能可能带来黄金牛市的第二轮拉升。

　　通常来说，黄金矿产企业事先从储金银行借调头寸出售黄金远期合约，这种对冲机制可以保护黄金矿产商免受金价下跌带来的损失，以此锁定利润，而银行也可以获得租赁费。直到本世纪初，这种租赁模式每年都创造出500吨的超额供给。

　　利率的下跌将导致租赁费随之下降，抹去了银行将黄金出借给矿产商的利益动机。

　　然而，较低的实际利率水平已经导致情况发生变化，造成大约500吨的供给短缺。这是因为，利率的下跌将导致租赁费随之下降，抹去了银行将黄金出借给矿产商的利益动机。而随着实际利率变为负值，供应减少的情况加剧，并且导致市场参与者为获得实物黄金而疯抢。

　　目前已有一些报告指出，当全球金融系统发生严重的崩溃时，部分出于对期货合约和其他形式纸黄金不够可靠的担心，金条就会变得稀缺。

　　Gibson指出，美联储当前的量化宽松政策最终将以与1970年代末类似的通胀大爆发而告终。

　　不过，随着全球经济的通货紧缩力量的崛起，Gibson的上述看法存在着越来越多的争议。一些全球大型银行已经开始唱空黄金。这也可以看出，黄金的多空对阵已经到达了罕见的激烈程度。